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兴业科技:收购致管理费用大幅增长,净利润下跌

发布时间:2014-10-28    研究机构:长江证券

报告要点

事件描述

兴业科技(002674)(002674)今日公布了其2014年三季报报告,主要经营业绩如下:第三季度,实现营业收入67,644.17万元,较上年同期增加55.76%;实现归属于上市公司股东的净利润3022.65万元,较上年同期减少37.53%。实现每股收益为0.12元。

前三季度,实现营业收入149,129.53万元,较上年同期增加33.79%;实现归属于上市公司股东的净利润8,961.54万元,较上年同期减少31.93%。实现每股收益为0.37元。

事件评论

三季度营业收入稳定增长,毛利率降低。

2014年前三季度,公司实现营业收入同比增长33.79%,其中三季度营收同比增长55.76%。同时毛利率在降低,第三季度毛利率为10.36%,同比减少32.36%。今年5月,公司收购兴宁皮业100%股权致会计报表变化明显。

费用明显增加,管理费用增长较快。

由于营收增长,期间费用相应增长。2014年第三季度,公司销售费用333.29万元,同比降低49.37%。管理费用3,157.97万元,同比增长192.24%,管理费用增长明显主要是工资、运费上涨及新增合并兴宁公司销售费用所致。管理费用大幅增加带动整体期间费用率上升至6.00%,同比增长96.94%。

前三季度净利润大幅减少。

前三季度,公司实现净利润8,961.54万元,同比减少31.93%。营业收入增加,净利润大幅减少的主要原因是报告期内管理费用大幅增加,第三季度净利率降至4.47%。

给予“推荐”评级。

我们对公司 2014-2016年盈利预测为0.99元、1.14元和1.26元,对应目前股价估值为13倍、11倍和10倍,估值合理,维持“推荐”评级。

申请时请注明股票名称