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纺织服装行业周报:中报业绩普遍不佳,小市值转型股持续活跃

发布时间:2016-08-28    研究机构:东方证券

核心观点

行情回顾:本周大盘调整下行,全周沪深300指数下跌1.72%,创业板指数下跌0.67%,纺织服装行业全周下跌1.26%,表现介于沪深300和创业板指数之间,其中纺织制造和品牌服饰板块分别下跌1.61%和0.72%。个股方面,行业内仍是中小市值转型股表现较为活跃,我们覆盖的七匹狼、伟星股份取得了不错收益。

海外要闻:(1)二季度Calvin Klein 和Tommy Hilfiger 北美收入分别同比上涨11.1%和2.5%(2)二季度Express同店销售(包含电商)暴跌8%(3)达芙妮上半年净亏损1.636亿港元(4)上半年拉夏贝尔同店销售跌幅扩大至4.98%。

A股行业与公司重要信息:(1)7月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长1.3%。(2)2016年部分公司中报(同比情况):【七匹狼】营收增长1.24%,净利润下降5.63%;【富安娜】营收增长2.15%,净利润下降7.41%;【海澜之家】营收增长10.46%,净利润增长6.42%;【伟星股份】营收增长5.92%;净利润增长18%;【贵人鸟】营收增长0.13%,净利润下降9.90%;【摩登大道】营收下降0.71%,净利润下降214.14%;【南极电商】营收增长39.42%,净利润增增长156.13%;【棒杰股份】营收上升22.88%,净利润上升27.56%;【多喜爱】营收增加13.96%,净利润增加6.33%;【金发拉比】营收下降5.51%,净利润下降11.26%;【老凤祥】营收减少3.69%,净利润减少2.38%;【歌力思】营收增加9.45 %,净利润减少26.13%;【维格娜丝】营收减少15.51%,净利润减少60.78%;【际华集团】营收增长3.46%,净利润降低39.25%;【青岛金王】营收增长117.61%,净利润增长44.26%;【报喜鸟】营收下降7.90%,净利润下降229.58%;【九牧王】营收下降4.09%,净利润下降11.39%;【星期六】营收下降16.09%,净利润下降25.41% ;【瑞贝卡】营收下降8.28%,净利润下降9.28%。 (3)商赢环球:上半年营收同期增长96.96%,净利润同期基本持平;拟向Hugo购买其全资子公司Joyful100%的股权,从而获得LDLA和Spotlight100%的股权。

本周重点报告:(1)贵人鸟中报点评:中期业绩略有下滑,建议关注后续体育产业布局。(2)伟星股份中报点评:原主业二季度盈利提速,第二主业未来值得关注。(3)海澜之家中报点评:中报略低于预期,下半年增速将逐步抬高。(4)富安娜中报点评:二季度经营有所改善,未来看点在大家居业务推进。(5)七匹狼中报点评:稳步推进主业的调整升级,投资等待机会。(6)探路者中报点评:中报符合预期,未来看点在体育业务的持续布局。

本周建议板块组合:森马服饰、华孚色纺和伟星股份。上周组合表现:雅戈尔 -3%、海澜之家 -6%、森马服饰 0%和华孚色纺 0%。

投资建议与投资标的

上周大盘调整下行,受中报业绩整体不佳的影响,纺服板块涨幅前列的仍以小市值转型股为主。本周我们在行业配置上仍建议机构资金以中报业绩趋势得到验证的公司为主,加部分符合行业创新大趋势的龙头公司,进取型风格的资金可适当关注部分中小市值转型预期股。我们建议未来的行业投资机会主要从以下几个方面考虑:(1)少数业绩增长相对明朗、低估值,围绕自身品牌致力于供应链效率提升的 行业龙头,如森马服饰(002563,买入)、海澜之家(600398,买入)、雅戈尔(600177,增持)、伟星股份(002003,增持)、华孚色纺(002042,未评级)等(2)基于产业互联的共享平台模式进行业务创新的公司,建议关注南极电商(002127,未评级)和搜于特(002503,增持), 华孚色纺(002042,未评级)(3)社交电商和网红经济等建议关注华斯股份(002494,未评级)和星期六(002291,未评级)(4)小市值股建议关注新野纺织(002087,未评级)、联发股份(002394,未评级)、兴业科技(002674)(002674,未评级)等公司。

风险提示:国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。

申请时请注明股票名称